操盘股票集运指数：巴以谈判重启，运价涨幅放缓

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　　广发期货研究　　证监许可【2011】1292号　　林嘉旎 Z0020770

　　2024年7月8日星期一

　　行情导读：近日集运指数期货（EC）盘面波动剧烈，主力合约在经历了7日连涨后，截至7月8日收盘，08合约下跌4.06%至5430点，10合约跌15.59%，其余月份合约均跌停。自上周以来，主力08合约的市场参与度较10合约相对走弱。自欧线相关月份合约的保证金等项目于6月被调整过后，主力外的月份合约振幅在最近两周处在相对高位。当前欧线盘面的剧烈波动或主要受地缘因素影响，基本面逻辑未有明显转变。

　　多方参与斡旋，巴以谈判重启

　　自联合国安理会通过美国提供的巴以停火草案后，以色列于巴勒斯坦在草案第一阶段的谈判前提上始终存在分歧，使得乐观情绪仅在端午节后有短暂发酵。巴勒斯坦方面以永久停火作为谈判前提虽得到了部分周边国家的理解与支持，但内塔尼亚胡总理在6月23日接受希伯来语媒体采访时明确表示，该前提是“无法接受”的。此后的一周多内时间里，市场的关注点逐渐从巴以停火转移到以色列和以黎巴嫩为主的周边国家之间逐渐升温的冲突上。上周三，伊斯兰共和新闻社IRNA发表消息称，巴勒斯坦抵抗运动的政治局局长在埃及和卡塔尔的联合斡旋下，对以色列方面就和谈的提议通过电话的方式进行了回应。据悉，事后哈马斯方面对于此次谈话的内容持积极态度。

　　据IRNA最新的报道，周日，新上任的英国首相斯塔默在与巴勒斯坦总统阿巴斯电话交流时表示“对承认巴勒斯坦的合法性以及相关政策对于促和的努力长此以往将不会改变”。斯塔莫与此前在与内塔尼亚胡总统电话沟通时也明确表示了对于立即实现停火、人质释放、以及相关人道主义救助的关切。据最近的消息面，自草案通过以来，包括美国以内的多个国家对促成巴以停战做出的努力或将在近期有所收获，但在地缘方面的风险依然扩散至其他周边国家的当下，巴以双方的停战是否等于绕航的结束还有待观察。

　　运价涨幅放缓，7月报价水平震荡

　　上游的涨价持续落地，目前主流的几大航司虽然仍在上调未来6周欧基港的运费报价，但涨幅较上周有所放缓。另外，虽然此前对于40英尺箱型的报价曾一度超过1万美元的水平，但当前对于7月份大箱报价主要集中在1万美元以下的位置震荡。根据极羽科技，截至7月8日，上海-欧洲基本港的运费报价参考，马士基 5823-6405 美元/TEU，8141-9230美元/FEU；MSC 6130-6390 美元/TEU，9560-9574 美元/FEU；CMA 5280-5294 美元/TEU，9560-9574 美元/FEU。

　　从标的指数来看，7月8日，最新一期SCFIS欧线结算价指数环比上涨1.5%至5432.34点，美西线指数环比上涨3.5% 至4580.30点。运价指数方面，截至7月5日，SCFI综合指数上涨至3733.80点，周度环比上涨0.5%；上海-欧洲运价回落0.5%至4857美元/TEU；上海-美西运价8103美元/FEU，较上周涨3.5%；上海-美东运价9945美元/FEU，较上周涨7.2%。亚欧航线最新的报价和结算价指数均较前一期涨幅有明显放缓。

　　展望后市：盘面短期仍有支撑

　　近期受地缘因素的影响，盘面在上周走强后在周一有较为剧烈的调整。短期基本面逻辑不改，地缘方面的进展主要受制于战争外溢的方向，以及草案第一阶段顺利进行谈判后胡塞武装在袭击船只方面能否收敛。另外，此前多个头部航司曾表示红海若是能够恢复通行，重新部署运力的时间最短也需要4-6周，而在当前仓位管理愈加困难的局面下，停火后的复航情况仍需时间观察。短期内主力08在运价维持在高位徘徊的事实下预计将在5500点附近偏强运行，目前来看主力盘面仍有支撑，若回调逢低多，注意仓位的风险管理。

　　风险提示：地缘风险变化，运价落地情况

　　关键词：上期所、上海期货交易所、集运指数、欧线、航运指数

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数据来源：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货发展研究中心

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